鋼廠復(fù)產(chǎn)有望發(fā)力據(jù)統(tǒng)計，3月下旬，重點耐磨板企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為163.1萬噸，旬環(huán)比減少3.11萬噸，降幅1.87%。而據(jù)我的耐磨板網(wǎng)調(diào)查，截至4月8日當(dāng)周，全國163家鋼廠高爐開工率為77.49%，較1月下旬73.76%的歷史低位回升幅度有限。其中有高達67.48%的鋼廠盈利，大幅超越2015年年內(nèi)60.12%的最高值，已提高至2014年下半年的平均水平。

　　近兩周，我國港口耐磨板庫存快速累積。4月8日，全國45個主要港口耐磨板庫存總量為10072萬噸，較3月25日大增441萬噸，繼1月中旬之后再度突破億噸大關(guān)，并一舉創(chuàng)下自去年12月中旬以來的新高。主要因前期外礦發(fā)貨水平提升，而鋼廠對補庫維持謹(jǐn)慎態(tài)度，近期港口耐磨板庫存持續(xù)累積，庫存壓力不斷增大。

　　在黑色系品種整體偏強的帶動下，近兩日耐磨板期貨再度走出上漲行情。然而從基本面來看，當(dāng)前耐磨板上有供應(yīng)提升與庫存積累的壓力，下有鋼廠復(fù)產(chǎn)進而增加原料采購的預(yù)期支撐，短期內(nèi)趨勢性行情難出。后期隨著鋼廠耐磨板需求提升以及鋼價因供給增加而承壓，鋼強礦弱的格局有望扭轉(zhuǎn)，未來或存在買礦拋螺的套利機會。

　　與此同時，數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日當(dāng)周，國內(nèi)大中型鋼廠進口耐磨板平均庫存可用天數(shù)為23天，周環(huán)比下降1天。由于唐山地區(qū)鋼廠在本月底強制性減排前存在備料需求，原料礦石的庫存可用天數(shù)存在上升空間。不過，隨著耐磨板價格止?jié)q回落，港口現(xiàn)貨供應(yīng)越發(fā)寬松，鋼廠缺乏持續(xù)補庫的動力，預(yù)計當(dāng)前的低庫存策略仍將長期維持。在此情況下，相較于原料庫存，鋼廠的復(fù)產(chǎn)情況對耐磨板總需求的影響更為顯著。

　　結(jié)合以上數(shù)據(jù)可知，在當(dāng)前鋼強礦弱的上下游格局下，鋼廠利潤率確實得到了大幅修復(fù)，噸鋼利潤顯著提升。然而由于開工率提升緩慢，相當(dāng)一部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)進度不及預(yù)期，導(dǎo)致許多耐磨板的實際利潤增加有限。在此基礎(chǔ)上，耐磨板復(fù)產(chǎn)的積極性普遍提高，4月鋼廠開工率最高可達83.7%，產(chǎn)能利用率更可升至88.93%，接近近年來行業(yè)平均水平。未來幾周，鋼廠復(fù)產(chǎn)情況有望出現(xiàn)明顯改善，在鋼材產(chǎn)量進一步增加的同時，鋼廠的礦石采購量也會水漲船高，從需求端對耐磨板價格提供一定支撐。